[財經書籍推薦-財務報表類] PART2：由「圖解新制財報選好股」學習綜合損益表

今天這篇文章緊接著分享羅會計師在「圖解新制財報選好股」一書中提到的IFRSs綜合損益表是如何分析。

請大家買來將它當成自己投資股票的工具書。當有哪些觀念混淆或忘記時，可以再翻開來溫故知新。

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綜合損益表篇書摘重點整理如下
1.IFRSs是從資產負債表的變化差異來得到綜合損益表的結果。

2.光看精簡歸納後的營收數字和每股盈餘(EPS)，是看不出企業的經營實際績效。

3.本期淨利偏低，就表示企業有可能白忙了大半天，並沒有真正的賺到錢。

4.第一招：成本毛利看分明
當成本越高，毛利越小。當新聞報導某上市企業的營收創新高時，投資人先別忙著高興，而是要確認企業的毛利是否也一樣創新高?

投資人雖然在9月10日前會獲得企業8月營收「創新高」的訊息，但第3季(7~9月)的損益表，得等到第三季結束後的45天，也就是11月14日(此為IFRSs新制規定)左右才公布。但就因為營收和損益表資訊揭露前後差了這麼多天，有不少投資人便常會被營收數據遍進場，傻呼呼地跟著追高，最後又因財報公布後的獲利「不如預期」，而跟著殺低賣出。

投資人在聽到某某企業營收大爆發時，不妨攤開近幾季的損益表來看看毛利率是否持續下降。

5.第二招：營業費用看方向
列在營業毛利之後的營業費用，雖然易於忽略，但它其實有助於投資人弄清楚企業經營方向。

較特別的是，服務業因為行業特性使然，推銷及管理費用占營業收入比重，會比一般產業來的高。

如果是必須仰賴研發來維持企業競爭力的產業，在營業費用部分，多半會列有研發費用。

白領員工的薪資被歸類在營業費用，但藍領員工的薪資屬於營業成本，因此會直接影響最前端的營業毛利。

6.第三招：獲利動能藏玄機
在IFRSs精神之下，營業外收入及費用對損益表，乃至於當期淨利的影響，往往是「不中則已，一中就驚人」的態勢。

7.除了處分土地獲利之外，最常在營業外收入項目出現的，還有企業持股20%以下的轉投資，稱之為企業的金融資產。

8.持股20~50%的轉投資，稱之為企業的關聯企業，這些關聯企業的淨利或淨損，企業也要按照這些關聯企業的持股比例，認列投資損益。這就是在舊制中鼎鼎大名的「權益法的投資損益」，在新制下改稱為「採用權益法之關聯企業及合資損益之份額」。

9.由於台灣屬於出口導向型經濟體，絕大多數的上市櫃企業產品都會因為出口，而遭受台幣與國際貨幣(如美元)間的匯兌風險，碰上匯兌波動大的時期，有些企業甚至由盈轉虧或由虧轉盈。

10.處分土地收益、金融資產投資、權益法的投資損益及匯兌損失和收益，看似與上市櫃本業無多大相關，但它的麻煩之處就在於這些多屬於單次事件，不見得年年都有，但只要一發生，就會直接影響本期淨利及EPS，讓人不能小覷。

11.稀釋EPS會較小，是因為他將可轉換公司債、可轉換特別股及員工認股權都假設為已轉換。因此把股數算進分母，再與本期淨利相除。在一般情況下，投資人可以忽略稀釋EPS。

12.將子公司的營業收入等資訊併入母公司時，也得把不屬於母公司權益的部分扣除。只要母公司對子公司持股達100%，合併損益表可直接將子母公司的營業收入等數據相加。

13.假設母公司有兩家轉投資公司A、B，持股分別是80%、40%。母公司因為持有子公司A的股份超過50%，依法令規定必須把子公司的營收編入合併損益表中，而關聯企業B則因持股比重較少，只需認列投資損益。

14.重要觀念
合併報表淨利歸屬於母公司業主=母公司淨利
合併報表EPS=母公司EPS
綜合損益=本期淨利+其他綜合損益。

15.若有企業在IFRSs新制下，將折舊年限延長，則當年度的折舊費用就會大減，企業的EPS就會變得漂亮不少，讓投資人誤以為企業當年度獲利成長。

16.新制的綜合損益表，希望能更充分揭露股東權益的變化及企業的經營管理績效，所以將原本僅列在股東權益其他項目，也列進合併綜合損益表中。而在這些必須進入綜合損益表內的新同學，最讓上市櫃企業管理階層有操作空間的，莫屬於備供出售金融資產的未實現損益。備供出售金融資產，就是企業還沒有打算賣出的股票投資。也正因為「還沒有賣」，所以損益未發生，企業也不必馬上認列投資收益或虧損。

以上，共享之。

參考資料:
1.圖解新制財報選好, 羅澤鈺
2.博客來網路書店